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第二步：基于逻辑做合理性的推演。这里面的逻辑合理性不难推导：工业企业产成品存货，同时包含了经济增长和通货膨胀的情况，是一个预测名义GDP很好的影子指标。而名义GDP可以简单认为是实际GDP与通货膨胀率之和，与债券收益率相关度很高，逻辑合理性没问题。
比起上面的问题我其实更关注的是这波急涨结束之后可能会面临的调整。市场上现在已经充斥着牛市已经来了的喊声，不得不说技术上来看这波趋势确实值得参与，事实上我在上一期的估值表就有建议空仓轻仓者入市，但我依然不认为这里就已经开始牛市了。如果以2015年6月最高点计算，到去年2018年10月份的至今最低点，这么长长的3年多的下跌，无论如何也没有可能仅仅通过3、4个月就直接反转了，A股历史上任何一次熊市转牛市都没有这么快的反转，这次依然不会例外。
实力不俗获大基金加持不俗的实力吸引了众多实力股东。芯原股份披露，在公司拆红筹架构后，大基金、小米基金先后投资了公司，截至目前，其持股比例分别为7.9849%、6.2521%，为第四、第五大股东。芯原股份的股东还包括Intel、IDG资本等知名半导体公司及PE投资机构。
上个月，在中兴事件发生后，阿里巴巴全资收购了杭州中天微系统有限公司，后者是一家嵌入式CPU IP的供应商。将来，相信还会有更多的类似消息。此外，中国科技巨头所拥有的庞大用户群，也是其自主芯片需求的保障。以智能手机为例，一旦自主芯片成熟，中国品牌的智能手机就可以选择自己的芯片。
招股书显示，截至2017年底，美团的在线商家数量550万，平台交易笔数超过58亿笔，涉及团购、外卖、酒店、旅行、电影、打车等多种业务。艾瑞报告显示，按交易笔数计，美团点评为全球最大的餐饮外卖服务提供商，2018年，美团点评单日外卖交易笔数超过2100万笔。
所以再次强调一遍：不管是市盈率PE所代表的绝对估值还是相对估值分位，都只是一种参考，但是并不是全部。其二，既然估值分位都涨到这么高了，我们的定投还能继续么？这个问题略略有点复杂我单独回答一下。如果从表面上来看，依然在10%分位之内的中证500肯定是可以继续无脑定投的，不管开始还是继续都合适。
