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进入1970年代，第二代风险投资家开始崛起。后来者更为机构化，合作少，竞争多。其最大的看点，是KP与红杉的竞争。同在沙丘路上的这对邻居，较量了数十载。一、1972：KP创立大名鼎鼎的KP（也叫KPCB），办公室就在红杉的隔壁，紧挨着硅谷银行。KP创立于1972年，应比红杉早数月，创始人克莱纳（Eugene Kleiner）是仙童半导体的老将、八个创始人之一， 另一创始人珀金斯（Tom Perkins）是惠普电脑业务的创办人，也是乔治教授在哈佛商学院的高徒。

Benchmark和红杉投资的另一个电商企业Webvan，则成为灾难。公司实现IPO后，仍烧掉数亿美金，却于2001年轰然倒闭。很长一段时间，Benchmark和红杉都没能走出其失败的阴影。2、赌中Uber2000年之后出现的一批大项目，红杉保持了业绩上的惯性，投了LinkedIn的A轮，YouTube的A轮，WhatsApp的A和B轮，以及AirBnb的种子轮。同期，KP参与了部分明星项目中后期投资。

开放大门，中国从中受益——1979年以前，外商投资在中国几乎是空白。1980年，第一家外商投资企业在北京诞生。2018年，中国实际使用外商直接投资1383亿美元，规模为1983年的151倍，年均增长15.4%。中国已连续27年成为外资流入最多的发展中经济体。中国在开放中加速发展，不仅利用国外资金，更学习国外的经营理念、管理方法，开创了全球范围内走开放式发展新路的成功范例。

我们现在来看到这些农民如果知道自己收入下降，比如说没有什么投入或者并没有很多甘蔗的种植，你在这一年如果价格下降也不是很大影响，但是你如果投入很多肯定希望收入比较多，对于泰国来说实际上他们很不容易去应对新的变化，所以在两到三年时间低的价格可能会继续向农民和其他方面的人保持这样的程度。对于欧洲来说也是类似的情况，他们是和泰国类似的，这条线是下降的，蓝色是欧洲的，同时上面这个图可以看到这个交易在欧洲的生产量，绿色是消费量，我们可以看到出口在价值上是趋同，在欧洲糖的生产还是比较多的，在国内也是要消耗掉一些再出口，但是农民是不知道这件事情的，比如说大的农场主或者说小的农民，他们不了解情况会怎么样，因为他做得是甜菜不是糖，也不关心糖的价格怎么样，所以会发现甜菜的糖和甘蔗制糖是否会产生一些量的冲突或者价格变化，农民就继续种甜菜，对于明年的情况并不会影响到今年的决定，同时同比增长或者减少和农民命运有很大关系，从受到天气或者气侯影响，产量也会受到影响。而且这些农民在大部分情况下还是受到保护的，比如说在国际市场上，对于那些榨糖厂会受到价格波动的影响，农民是受到保护的。如果说市场可以最后到农民这边，让农民做出一些决策，才能对市场产生真正的变化。

只是，从上市公司价值投资上看，这样的案例如果越来越多，上市公司的募投项目就只能沦为儿戏，而且有从募投项目向其他投资项目扩展的趋势，典型的就是对于上机数控的投资者来说，公司如此随意变更投资项目，老项目随意终止，新项目投资者也估计不敢给予多少期望，将来如果真的突然也夭折，投资者反而不觉得奇怪了，这对于A股上市公司价值投资来说，不是件好的事情。

比如，华为去年研发投入150亿美金，在全球企业的研发经费中排第五。我们的理想就是把全世界都联接起来，我们在很多地方做到了，我觉得我们特别酷。华为人最骄傲的是做了很多其他公司不愿意做的事情，比如在艰苦地区建设网络、在灾难的时候保障通信，每一个华为人既为自己生活更好而努力，也为共同的理想而奋斗。